Bakır metali, "-demir dışı metallerin kralı" olarak biliniyor; son dönemde uluslararası bakır piyasası heyecan verici bir yükseliş sergiliyor. 14 Mart'ta Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır fiyatları ton başına 9.786 dolara yükseldi; Şanghay bakırının ana ayı 2505 kontrat kapanış fiyatı 80.020 yuan/ton olarak gerçekleşti ve Goldman Sachs, Citibank ve diğer kurumların bakır fiyatlarının ton başına 10.000$ sınırını aşacağını söylemesi bekleniyor.
Bakır fiyatlarının yükselmesi hiçbir şekilde tesadüf değil, birçok faktörün iç içe geçmesinin sonucudur.
Arz ve talep düzeyinden bakıldığında, bakır talebinin küresel kapsamı arz büyümesinden daha hızlı artıyor. Şu anda talep tarafında yapısal bir genişleme yaşanıyor. Uluslararası Bakır Çalışma Grubu (ICSG) verileri, 2024 yılında küresel birincil rafine bakır ve tüketim artış oranının sırasıyla %4,7 ve %2,9 oranında, mineral bakırın %2,4 büyüme oranından daha yüksek olduğunu gösteriyor. Dünya ekonomisinin toparlanması ve yeşil enerjiye geçiş, bakır talebinin artmaya devam etmesine yol açtı; yeni enerji alanında elektrikli araçların yaygınlaşması ve şarj altyapısının inşası bakır tüketimini önemli ölçüde artırdı. Talep patlayıcı bir büyüme gösterdi ve tam tersine, bakır hammaddelerinin küresel üretimi bu tempoya ayak uyduramadı. Şili, Peru ve diğer büyük bakır üreticisi-ülkelerin bakır üretiminde düşüş devam ederken, önemli bir artış gösteren küresel şirketlerin sayısı sınırlıdır. 2025 yılında bakır konsantresi arzının düşük büyüme oranını sürdürmesi, maden üretiminde kesintiler, yeni üretim kapasitesi kısıtlamaları ve diğer faktörlerin bakır üretimi ve tedarikini olumsuz etkilemeye devam etmesi bekleniyor. Goldman Sachs, elektrifikasyon talebinin güçlü olması ve maden arzındaki büyümenin yavaşlaması nedeniyle, 2025 yılında küresel bakır piyasasında yaklaşık 180.000 ton arz açığı oluşacağını öngörüyor.
Politika düzeyinde makroekonomik ortam ve politika ortamı da bakır fiyatlarının çok fazla yükselmesine yardımcı oldu. Çokuluslu merkez bankasının bakır fiyatlarına yönelik destek sağlamak ve bakır fiyatlarını yukarıya doğru teşvik etmek amacıyla gevşetme politikası. Buna ek olarak, ABD'nin bakıra %25 gümrük vergisi getirme teklifinin tedarik zinciri endişelerini tetiklemesi, şirketlerin bakırın kısa vadeli-fiyatını artırmak için önceden stok yapmalarına yol açması bekleniyor. Goldman Sachs ise ABD'nin Çin'in dünyanın en büyük rafine bakır tüketicisi olması, geleneksel endüstrilerden ve yeni enerji endüstrisinden gelen talebin bakır fiyatlarına belirli bir destek oluşturması, küresel pazardaki istikrar içinde önemli bakır üreticisi ülkelerle olan ticari ilişkilerinin arz ve talep dengesini doğrudan etkilemesi nedeniyle ABD'nin net bakır ithalatının önümüzdeki aylarda %50 ila %100 oranında artabileceğini söyledi. Dikkat edilmesi gereken nokta, Çin'in yakın zamanda yayımlanan "bakır endüstrisi kalite geliştirme programı" ve tüketimi teşvik etmeye yönelik iç politikanın piyasayı canlandırmaya yönelik sürekli çabalarının göz ardı edilemeyeceğidir.
Üretim maliyetlerine bakın, maliyetlerin artması bakır fiyatlarına da destek sağlıyor. Madencilik maliyetleri artmaya devam ediyor, işgücü, enerji fiyatlarındaki artışlar ve çevre koruma girdileri marjinal maliyeti artırmaya devam ediyor. Goldman Sachs araştırma raporu, Şili ve diğer ülkelerin istikrar kazanma kapasitelerinin korunabilmesi için 2026 yılında bakır fiyatlarının 10.500$/ton ve üzerinde tutulması gerektiğine dikkat çekti.
Bakır fiyatlarındaki artış ilgili sektörleri derinden etkiledi. 2024'ten bu yana küresel bakır fiyatları birkaç kez artarak yeni bir rekora imza attı; bu durum şüphesiz elektrik, inşaat ve ev aletleri gibi geleneksel endüstrilere maliyet baskıları getirerek ilgili ürünlerin üretim maliyetlerini yükseltiyor ve pazar rekabetini yoğunlaştırıyor. Bakır fiyatlarındaki sürekli artış, bir yandan alt sektördeki işletmeleri teknolojik yenilikler (bakır kablo yerine alüminyum gibi) yapmaya zorlarken, diğer yandan da baskıyı hafifletmek için çeşitli ülkelerde politika sübvansiyonları çağrısında bulundu.
Uzun vadede bakıldığında, yeşil enerjiye geçiş ve küresel altyapının toparlanması bakır talebini destekleyecek, arz tarafında ise kaynak kısıtlamaları ve yatırım döngüsündeki boşluk genişlemeye devam edecek. Bazı analistler, mevsimsel faktörlerden de etkilenen bu arz açığının bu yılın ikinci yarısında yoğunlaşmasının beklendiğine dikkat çekiyor. Bakır fiyatlarındaki bu büyük değişimde hem yatırımcıların hem de sektör uygulayıcılarının piyasa dinamiklerini yakından takip etmeleri ve iyi bir tepki planı yapmaları gerekiyor.
